Sparkassen-Treasurer Sebastian Junker – Wenn das Depot A auf die Zinswende trifft

Die Reporting-Saison für das Jahr 2023 ist vorbei und wirkt nach. Zwei Erkenntnisse: Wieder einmal war es schwierig, in Emerging Markets anzulegen, während die „glorreichen Sieben“ aus den USA und die europäischen „Granolas“ in fast allen Portfolios hoch gewichtet sind. Ist die Partystimmung berechtigt? „Die Geschäftsmodelle sind intakt, aber eine gesunde Konsolidierung wäre mal gut“, sagt Robert Halver, Kapitalmarktstratege im Podcast „Das große Bild“.

Seit 18 Jahren ist Lutz Welge für Julius Bär Deutschland tätig. Die vergangenen vier Jahre waren auch für ihn fordernd, weshalb er sich etwas mehr Normalität wünscht. Immerhin erfüllt sich dieser Wunsch nun mehr und mehr. Denn: Der Anleihenmarkt kommt Welge in seinen Augen bereits entgegen. Zudem ist Welge der Überzeugung, dass es wichtig ist, seinem Anlagestil treu zu bleiben, vor allem in bescheideneren Zeiten. Der Markt sei eben ein unberechenbares sozioökonomisches Gebilde, da brauche es Geduld und Opportunismus. Über die Erkenntnisse spricht Welge mit Podcast-Host Christian Hammes. Schließlich ist das Jahr noch jung, der Ausblick dementsprechend weit. Welche Themen Hammes und Welge gemeinsam besprochen haben und wie Welge aus Sicht von Julius Bär auf die Märkte schaut, hören Sie in der neuen Folge von „Das große Bild“.

Till Christian Budelmann ist Hanseat – und ist doch eng mit der Schweiz verbunden. Als Investmentchef der Bergos Privatbank lebt und arbeitet Budelmann im Nachbarland Deutschlands und hat deswegen auch seine ganz persönliche Sicht auf das, was im vergangenen Jahr mit der Credit Suisse geschah. Im Podcast spricht Budelmann mit Host Christian Hammes zum einen über diese persönliche, aber auch über die professionelle Sicht auf den Bankenstandort Schweiz: Wie bewegt sich Vermögen und gibt es noch Vertrauen in die Bankenwelt? Wie sich das subjektive Vertrauen und auch Bauchgefühl in eine objektive Anlageentscheidung übersetzen lässt, das erkunden Budelmann und Hammes in der Podcast-Folge ebenfalls: So sprechen sie über die Gefahr einer säkularen Stagnation, die Rolle der US-Wahl und das Erstarken der AfD sowie den Anleihenmarkt, der aus einem jahrelangen Dämmerzustand erwacht ist.

Maximilian Werkmüller begleitet seit Jahren die Evolution des deutschen Family-Office-Marktes: Einst arbeitete er im und leitete das Family Office der ehemaligen HSBC Trinkaus & Burkhardt, ehe er als Single Family Officer der C&A-Gründerfamilie Brenninkmeijer tätig war. Heute ist er als Rechtsanwalt aktiv, berät Inhaberfamilien bei Nachfolge- und Vermögensplanung und betätigt sich in einem Zirkel für Family Offices.

In dieser Folge von „Das große Bild“ spricht Host Christian Hammes mit Julian Wössner vom Asset Manager Finreon, ein weiteres Gespräch, das am Rande des private banking kongresses am 21. September in Hamburg aufgezeichnet wurde. Wössner spricht über Risiko-Prognosen, nach welchen Kriterien das Risiko-Overlay funktioniert und wie sich Risikomanagement auf die Portfolio-Allokation auswirkt? Risikomanagement als Kernelement der Portfoliostrukturierung Finreon ist ein Spin-Off der Universität St. Gallen und fokussiert sich auf das Risikomanagement von Aktien. „Wir treffen keine Prognosen, sondern analysieren anhand von 30 Risikofaktoren, basierend auf End-of-day-Daten“, erklärt Wössner. Mit einer stetigen Evolution ihres Tools versuchen die Schweizer, Klumpenrisiken zu vermeiden und einen möglichen Crash an den Aktienmärkten frühzeitig zu erkennen, mittlerweile auch mit Intraday-Daten. Wie dies im Detail funktioniert, erläutert Wössner im Podcast.

In dieser Folge von „Das große Bild“ spricht Host Christian Hammes mit Frank Fischer. Der Geschäftsführer und Investment-Chef von Shareholder Value hat in seiner Laufbahn in der Vermögensverwaltung früh einen Value-Begriff geprägt – der im Laufe der Zeit jedoch modernisiert worden ist. Warum reüssieren Value-Titel derzeit nicht so sehr wie Growth-Titel? Und wie lässt sich Fischers Value-Begriff an das Thema Growth anlehnen? Das verriet er im Podcast, der am Rande des private banking kongresses am 21. September in Hamburg aufgezeichnet wurde. Sharerholder Value legt in der Vermögensverwaltung ein besonderes Augenmerk auf Small und Micro Caps. Eine exzellente Übersicht über due verschiedenen Märkte und Industriesektoren sei in diesem Segment für Investoren die Grundlage, so Fischer. In Europa finden sich zahlreiche Aktien, die stark unterbewertet sind. „Manchmal kann ein externer Faktor dazu führen, dass auf einmal jeder diese Aktie haben will.“ Welche das sein können? Dieser Frage nähert sich der Investmentchef im Gespräch.

Haben wir den Zinsgipfel schon erreicht? Immer mehr Finanzmarktteilnehmer scheinen dieser Meinung zu sein. Robert Halver ist sich indes nicht so sicher. „Ich feiere noch nicht die Zinswende nach unten, aber die Flasche Sekt ist schon kaltgestellt“, sagt der Kapitalmarktstratege der Baader Bank in der aktuellen Folge „Das große Bild“, dem Podcast von Christian Hammes vom Eta Family Office und dem private banking magazin. Wie können europäische Tech-Aktien in einem Umfeld reüssieren, in dem der konjunkturelle Rückenwind nachlässt? Darüber sprechen Halver und Hammes in der 106. Episode von „Das große Bild“, in dessen Zentrum jedoch das Thema Geopolitik steht. Mit dem Krieg im Nahen Osten und in der Ukraine sowie dem schwelenden Konflikt zwischen China und Taiwan brodelt es an mehreren Stellen. Was können die Europäer in dieser komplexen Lage als Zaungäste tun?

In dieser Folge von „Das große Bild“ schaut Host Christian Hammes nicht auf das große Ganze, sondern geht mit Julia Scheufler mal ins Detail. Die Portfoliomanagerin bei Janus Henderson Investors spezialisiert sich auf europäische Small und Mid Caps. Am Rande des private banking kongresses am 21. September in Hamburg tauchen Scheufler und Hammes nach den Unternehmens-Perlen, die noch unterbewertet sind und großes Renditepotenzial bieten. Die Ereignisse der letzten Jahre – Coronapandemie, Krieg in der Ukraine, Zinswende – haben den die Lage an den Märkten nicht einfacher gemacht. Insbesondere europäische Aktien scheinen auf den ersten Blick nicht besonders attraktiv zu sein, blickt man beispielsweise auf das erwartete Wirtschaftswachstum. Doch gerade in einer solchen Situation kann sich der Blick auf Small und Mid Caps lohnen, findet Scheufler: „Bei zyklischen Sektoren sehen wir die größten Chancen am Markt.“

In der zweiten Episode vom „Das große Bild“ vom private banking kongress in Hamburg, richtet sich der Blick nach Fernost. Sebastian Heilmann, Lehrstuhlinhaber für Politik und Wirtschaft Chinas an der Universität Trier, nahm vor seinem Vortrag auf dem Kongress am 21. September vor dem Mikrofon von Podcast-Host Christian Hammes Platz. Kaum jemand kann die weltpolitische Rolle Chinas besser einordnen. Heilmann ist Gründungsdirektor des in Berlin ansässigen, international aktiven Mercator Institute for China Studies (Merics) und einer der profiliertesten China-Experten in Deutschland. Im Gespräch zeigt der Professor eine Innenansicht der Volksrepublik, warnt davor, dass sich die geopolitische Spaltung und das Auseinanderdriften der Wirtschaftssysteme sowie Industriestandards beschleunigt hat und erklärt, wie das Zielsystem und die geopolitische Gemengelage für China aussieht. Die Situation ist verfahren: Der Großkonflikt zwischen den USA und China werde von beiden Seiten gleichermaßen angetrieben – und die Spannungen zwischen dem globalen Süden und globalen Westen könnten sich über Jahrzehnte hinziehen, sagt Heilmann im Gespräch mit Christian Hammes vom Eta Family Office. Mit Blick auf die deutsche und europäische Rolle findet er klare Worte: „Die Europäische Union ist für diese weltpolitische Situation, die wir jetzt haben, nicht gebaut.“

Auf dem 29. private banking kongress in Hamburg absolvierte Podcast-Host Christian Hammes einen Aufnahmemarathon: Vier Podcast-Gespräche wurden im Rahmen des Spitzentreffens der Private-Wealth-Branche am 21. September aufgezeichnet. Den Anfang macht Bernd Meyer, Chefanlagestratege und Leiter Multi Asset im Wealth & Asset Management bei Berenberg. Seit 2017 verantwortet er in dieser Position die Anlagestrategien der Hamburger Privatbank für ein Vermögen von rund zehn Milliarden Euro. „Der Kapitän eines großen Vermögensverwaltungs-Dampfers“ (O-Ton Christian Hammes) hatte sich akribisch vorbereitet auf das Marktgespräch – das ist in jeder der knapp 70 Minuten des Podcasts hörbar. Meyer und Hammes machen eine globale Rundreise in die Regionen und Teilmärkte, in die Berenberg investiert und der Chefanlagestratege und Leiter Multi Asset gibt Einschätzungen zu folgenden Fragen.