kapitalmärkte

Nach wie vor bestimmen die "Magnificent Seven" die Märkte. Doch anders als bei der Dotcom-Blase, sind die Träger dieser Rallye diesmal echte Gewinner – disruptive Monopolisten, die hier durch den Goldrausch „Künstliche Intelligenz“ befeuert werden. Dennoch - diese Rallye geht an der Breite des Marktes völlig vorbei. Treiber für die Aktienmärkte im Vorjahr waren auch die Zinssenkungserwartungen - doch nun sind weder schnelle noch signifikante Zinssenkungen mehr zu erwarten. Mit diesem geänderten Szenario hätten die Aktienmärkte eigentlich korrigieren müssen, doch das ist nicht geschehen. Welche Gedanken treiben unseren Investmentexperten Thomas Böckelmann bei diesen Marktgegebenheiten um? Warum die DAX-Rekorde nachvollziehbar sind und weswegen man auch die Nebenwerte nicht links liegen lassen sollte, hören Sie in unserem aktuellen Finanzpodcast.

Wird die US-Wachstumsdynamik auch 2024 wieder positiv überraschen? Eigentlich haben auch nur die sogenannten "glorreichen Sieben" die Aktienrally angetrieben. Was bedeutet das für kleine und mittelgroße Unternehmen? Und welche Auswirkungen haben die Börsen und die Entwicklung der Realwirtschaft auf die US-Präsidentschaftswahl im November? Carsten Mumm liefert die Antworten.

Inwieweit wird die Zinsentwicklung auch 2024 eine entscheidende Rolle für die Kapitalmärkte spielen? In dieser Woche richtet sich der Fokus auf die anstehenden Zinsentscheide der Bank of England und der Fed. Wird es verbale Hinweise auf geldpolitische Lockerungen im Frühjahr geben? Wie ist das Börsenszenario für die kommenden Tage? Wer kann Donald Trump eigentlich noch aufhalten? Und was bedeutet die Anordnung zur Auflösung des hoch verschuldeten Konzerns Evergrande für die deutsche Wirtschaft? Carsten Mumm liefert die Antworten.

Till Christian Budelmann ist Hanseat – und ist doch eng mit der Schweiz verbunden. Als Investmentchef der Bergos Privatbank lebt und arbeitet Budelmann im Nachbarland Deutschlands und hat deswegen auch seine ganz persönliche Sicht auf das, was im vergangenen Jahr mit der Credit Suisse geschah. Im Podcast spricht Budelmann mit Host Christian Hammes zum einen über diese persönliche, aber auch über die professionelle Sicht auf den Bankenstandort Schweiz: Wie bewegt sich Vermögen und gibt es noch Vertrauen in die Bankenwelt? Wie sich das subjektive Vertrauen und auch Bauchgefühl in eine objektive Anlageentscheidung übersetzen lässt, das erkunden Budelmann und Hammes in der Podcast-Folge ebenfalls: So sprechen sie über die Gefahr einer säkularen Stagnation, die Rolle der US-Wahl und das Erstarken der AfD sowie den Anleihenmarkt, der aus einem jahrelangen Dämmerzustand erwacht ist.

Man sagt politische Börsen haben kurze Beine. Aus der Erfahrung der letzten Jahre hatten politische Faktoren – wie die expansive Geldpolitik diverser Notenbanken, die Maßnahmen gegen die Corona-Pandemie sowie geopolitische Turbulenzen – einen relativ großen Einfluss auf die Kapitalmärkte. Carsten Mumm beleuchtet die Faktoren, die dieses Jahr relevant für die Börsen sein werden und gibt einen Einblick in Risiken und Chancen des Superwahljahres 2024, bei dem über die Hälfte der Weltbevölkerung zur Wahl gebeten wird.

Dem Realitätscheck folgend, hängt dichter Nebel über den Kapitalmärkten. Die Berichtssaison scheint einige Marktteilnehmer schwer beeindruckt zu haben: Kurse gaben teils rasant nach, Kursziele wurden nach unten korrigiert. Es wird deutlich, dass die zuvor im Markt herrschende Sorglosigkeit, ja gar Naivität, doch enorm war. Immerhin begründen die fallenden Inflationszahlen doch eine gewisse Zuversicht. Aber: Die Erfahrung der 70er Jahre (Stagflation) könnte die Notenbanken vor einer übereilten Zinssenkung abhalten. Es ist eine Gradwanderung, in der sich die Notenbanken befinden. Auf der einen Seite gilt es das 70-er Jahre Szenario zu vermeiden, auf der anderen Seite lauern gestiegene Rezessionsgefahren... Unser Podcast ist wieder vollgepackt mit Expertenwissen. Hören Sie, welche Auswirkungen die aktuellen (geo)politischen und wirtschaftlichen Herausforderungen auf die Kapitalmärkte haben und erfahren Sie, wie unsere Portfoliomanager in diesem Umfeld agieren.

In der zweiten Episode vom „Das große Bild“ vom private banking kongress in Hamburg, richtet sich der Blick nach Fernost. Sebastian Heilmann, Lehrstuhlinhaber für Politik und Wirtschaft Chinas an der Universität Trier, nahm vor seinem Vortrag auf dem Kongress am 21. September vor dem Mikrofon von Podcast-Host Christian Hammes Platz. Kaum jemand kann die weltpolitische Rolle Chinas besser einordnen. Heilmann ist Gründungsdirektor des in Berlin ansässigen, international aktiven Mercator Institute for China Studies (Merics) und einer der profiliertesten China-Experten in Deutschland. Im Gespräch zeigt der Professor eine Innenansicht der Volksrepublik, warnt davor, dass sich die geopolitische Spaltung und das Auseinanderdriften der Wirtschaftssysteme sowie Industriestandards beschleunigt hat und erklärt, wie das Zielsystem und die geopolitische Gemengelage für China aussieht. Die Situation ist verfahren: Der Großkonflikt zwischen den USA und China werde von beiden Seiten gleichermaßen angetrieben – und die Spannungen zwischen dem globalen Süden und globalen Westen könnten sich über Jahrzehnte hinziehen, sagt Heilmann im Gespräch mit Christian Hammes vom Eta Family Office. Mit Blick auf die deutsche und europäische Rolle findet er klare Worte: „Die Europäische Union ist für diese weltpolitische Situation, die wir jetzt haben, nicht gebaut.“

Erstmals seit der Finanzkrise ist das private Vermögen im vergangenen Jahr weltweit gesunken. Warum? Und wer ist am stärksten betroffen? “Laut dem Global Wealth Report der UBS ist das private Vermögen um 2,4 Prozent gesunken - auf 454 Billionen US-Dollar. Das Vermögen pro Erwachsenem schrumpfte um fast 3.200 Dollar auf 84.700 Dollar. Allein in Deutschland gab es 250.000 weniger Millionäre. Weltweit liegt Deutschland nur auf Platz 16 der wohlhabendsten Länder. Ganz vorne sind die Schweiz und die USA”, sagt Manuel Koch. Der Chefredakteur von Inside Wirtschaft weiter: “Warum nahm das Vermögen ab? Weil die Kapitalmärkte schlechter liefen. Aber die Prognosen bis 2027 gehen von einem stark steigendem Vermögen weltweit aus.” Alle Details im Interview von der Frankfurter Börse und auf https://inside-wirtschaft.de

Die Weltwirtschaft befindet sich in einer Transformationsphase. Vor allem in China entwickelt sich die Wirtschaft, unter anderem durch die weltweit schwache Industriekonjunktur, nach der Pandemie weniger dynamisch als erwartet. Welche Gefahren birgt diese Entwicklung für die amerikanische und europäische Wirtschaft? Und unter dem Gesichtspunkt, dass Deutschlands Wirtschaft sehr export- getrieben ist, welche Risiken birgt es für unsere Konjunktur? Carsten Mumm erläutert die Gefahren und Chancen die sich in dieser Umbruchsphase für Anleger ergeben, und welche Schritte jetzt global und in der deutschen Wirtschaft getan werden müssen.

Anfang des Jahres waren die Voraussetzungen für das Kapitalmarktjahr 2023 alles andere als gut: Ukrainekrieg, geopolitische Spannungen, Bankenbeben, Corona-Pandemie Höhepunkt in China, erhöhte Inflation und Zinswende. Carsten Mumm und Tobias Regele erläutern die Aussichten für das 2. Halbjahr – mit Fokus auf Wachstum und Inflation – und zeigen auf, wo die Chancen liegen.

Vergangene Woche standen die Notenbanken EZB und FED im Fokus. Diese Woche sind es die Schweizer Nationalbank und die Bank of England sowie die klassischen Konjunkturfrühindikatoren. Da die Zinsen auch weiter auf hohen Niveaus verharren, korrigieren immer mehr Volkswirte ihre Wachstumserwartungen nach unten. Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei DONNER & REUSCHEL, erläutert die Prognose für Deutschland, wirft einen Blick auf die Geschäftserwartungen der Industrieunternehmen in China und den USA und beleuchtet die Inflationstreiber.

Trotz der guten Stimmung an den Aktienmärkten ist das Umfeld weiterhin von diversen Risikofaktoren geprägt. Die konjunkturelle Schwächephase hat sich in den letzten Monaten noch weiter verschärft und paart sich mit diversen geopolitischen Risiken, weiterhin zu hohen Inflationsraten und damit verbunden einer restriktiven Geldpolitik. Nach den Zinswenden der Notenbanken haben wir zwar wieder positive Nominalzinsen, aber real – d.h. nach Abzug der Inflation – sind diese weiter negativ, was die Nachfrage nach realen Anlagen, wie Aktien, treibt. Auch die Hoffnung der Anleger auf kurz bevorstehende Zinspausen treibt die Märkte weiter. Welchen Ton wird Jerome Powell im Rahmen der morgigen Pressekonferenz einschlagen. Und was erwartet uns bei der EZB-Sitzung am Donnerstag? Eine aktuelle Einschätzung von Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei DONNER & REUSCHEL.

Die Zinswende hilft zwar die Inflation einzudämmen, verteuert aber Kredite und erschwert damit neue Investitionen: Wird es weniger attraktiv in Immobilien zu investieren? Nicht nur die steigenden Zinsen, auch Materialknappheit und Lieferengpässe lassen die Baukosten explodieren, dämpfen den Neubau und der Traum vom Eigenheim platzt. Wird sich die Wohnungsnot in deutschen Großstädten dadurch weiter verschärfen? Und was muss passieren, damit der Neubau wieder Fahrt aufnimmt? Eine aktuelle Einschätzung von Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei DONNER & REUSCHEL und Stefan Schneider, Geschäftsführer Finanz-Service bei DONNER & REUSCHEL.

Ist das aktuelle Vorhaben, energieintensive Industrien mit einem garantierten Maximalpreis für Strom zu subventionieren sinnvoll? Kurzfristig betrachtet überwiegen zwar die Vorteile wie zum Beispiel, dass die Abwanderung energieintensiver Produktion verhindert werden kann. Allerdings sind Subventionen unter rein ökonomischen Gesichtspunkten oft nicht sinnvoll. Auch sollte die Produktion dort stattfinden, wo sie am günstigsten möglich ist – unabhängig von monetären staatlichen Unterstützungen. Eine aktuelle Einschätzung von Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei DONNER & REUSCHEL.

Nachdem die Märkte zu Anfang des Jahres mit sehr viel Unsicherheit zu kämpfen hatten, sehen wir mit Blick auf die Performancezahlen vom April ein völlig verändertes Bild: Zahlreiche europäische Indizes gehören zu den globalen Spitzenreitern. Eine solche Dynamik haben die wenigstens Marktteilnehmer erwartet. Unser Investmentexperte Zoltan Schaumburger untersucht die Gründe und findet dabei einige Hinweise für einen kommenden Bullenmarkt...

Nach dem Rückschlag, im Zuge der FTX-Pleite Ende letzten Jahres, gelten Krypto-Assets seit Jahresanfang wieder als chancenreich. Warum? „Das Vertrauen ist wieder da und die Kursgewinne sprechen eine klare Sprache. Das Finanzsystem steht aufgrund vielfältiger Nebenwirkungen weiter unter Stress und die negativen Realzinsen bleiben – alles Faktoren, die die Wertentwicklung von Krypto-Assets weiter unterstützen werden“, so Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei DONNER & REUSCHEL. „Krypto-Assets sind im Mainstream angekommen. Gerade junge Menschen sind mit dem Thema vertraut, hinterfragen traditionelle Anlageformen und sind offen für alternative Anlagemöglichkeiten“, so Nevin Celikel, Clientmanagerin bei DONNER & REUSCHEL. „Die Tatsache, dass in Krypto-Assets große Chancen im Sinne neuer, künftig relevanter Geschäftsmodelle stecken, spricht ebenfalls dafür, dass sich Krypto-Assets bald als Standardanlageklasse etablieren werden“, ergänzt Mumm.

Ein Thema dominiert seit Tagen die mediale Berichterstattung. Durch Fall der Silicon Valley Bank kehrt die Angst vor einer neuen Finanzkrise zurück. Ist diese Angst gerechtfertigt? Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei DONNER & REUSCHEL erläutert das Risiko eines ähnlichen Falls für deutsche Banken und wie man dem Vertrauensverlust entgegenwirken kann. Und wie reagiert die Fed in dem weiterhin sehr dynamischen Marktumfeld?

Der Februar setzte zunächst den positiven Jahresstart bei Aktien fort, insbesondere in Europa. Doch gibt es eine Fortsetzung dieser positiven Entwicklung angesichts einer unausweichlich scheinenden Rezession und hoher Zinsen? Erfahren Sie mehr über die Gründe für diese Marktentwicklung, was es mit dem „Hopes and Dreams“-Index auf sich hat und welche möglichen Chancen und Risiken der Markt bereithält. Es deutet sich ein Favoritenwechsel an, weshalb gehypte Aktien gemieden werden sollten und der Fokus auf Qualität und Geduld entscheidend bleiben. Die Frage „Wer sind die Gewinner und Verlierer“ wird sich auch in den folgenden Monaten noch nicht abschließend beantworten lassen…

China ist Deutschlands wichtigster Handelspartner. Doch ist die wirtschaftliche Abhängigkeit womöglich gar nicht so groß? Und muss Deutschland bei einer Störung der Handelsbeziehungen mit Versorgungslücken rechnen? Wie bewerten wir die aktuellen geopolitischen Risiken und was bedeuten diese für Anleger? „Die wichtigsten Aspekte bleiben die Entwicklung der Konjunktur, die Tatsache wie stark die Kernrate der Inflation zurückgehen wird und wie lange die Notenbanken die Leitzinsen noch anheben werden“, so Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei DONNER & REUSCHEL.

„Derzeit gehen die Anleger davon aus, dass mit einer Abkühlung der Konjunktur, die US-Notenbank FED schneller in eine Leitzinserhöhungspause geht. Das zeigt, dass geldpolitische Entscheidungen derzeit mehr Einfluss auf die Märkte haben, als klassische konjunkturelle Indikatoren“, so Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei DONNER & REUSCHEL.