AktieUgenyt iTunes

OPEC+ forlænger Forward Guidance

Naturgas
Et comeback til naturgasprisen er indtruffet fra samme sæsonbund, som i foråret 2023. Den fundamentale baggrund er dog uændret domineret af rigelige mængder naturgas, og den nedadgående pristrend er intakt i vores øjne. Vi venter et tilbagevendende salgspres og lavere terminspriser mod sommeren. Afvent derfor risikoafdækning af næste vintersæson.

Diesel
Den cykliske top i crack-spændet har sendt spændet yderligere nedad uden, at vi er i stand til at identificere en afgørende fundamental ændring. Vores vurdering er domineret af, at geopolitiske og fundamentale faktorer nødvendiggør et lidt højere crack på vej mod 2025. Med udsigt til en højere dieselpris fremover overfor en lavere terminspris, så fremstår risikoafdækning i dag meget attraktiv.

Brent råolie
Ingen konkrete tegn på en top i de geopolitiske konfrontationer, som har givet en ustabil Brent over $80. OPEC+ har dog helt forventeligt forlænget sin Forward Guidance for at sikre et oliemarked i underskud, træk på verdens olielagrene og en stigende pris for Brent råolie.

Læs hele analysen her.

Vigtig investorinformation

Er Indien det nye Kina? – Det er et spørgsmål, der igen er blevet ganske aktuelt i de seneste måneder. Det skyldes primært, at Kina på nuværende tidspunkt oplever en række økonomiske og geopolitiske modvinde, og derfor er nabolandet Indien begyndt at dukke op på investorernes radar.

De første to årtier af dette årtusinde var i høj grad historien om Kinas fremgang, spørgsmålet er om de næste to årtier står i Indiens navn? Det indiske aktiemarked er i hvert fald stukket af fra de kinesiske, men om Indien så rent faktisk er det nye Kina, det kan du høre mere om i denne udsendelse.  

Vigtig investorinformation.

De europæiske aktier står til at åbne i et lille minus mandag. En overraskende stor stigning i producentpriserne i USA gav fredag investorerne endnu en lille inflationsforskrækkelse oveni den høje forbrugerprisinflation fra tirsdag. Der er ingen store nøgletal i dag. Senere på ugen venter PMI-tal fra Europa på torsdag som ugens nøgletalsmæssige højdepunkt.

Markedsfokus

• Højere renter i USA efter prisoverraskelse
• Fed-referat med fokus på høgeagtige Fed
• PMI’er, ECB-referat og taler i fokus fra euroområdet i denne uge

Aktiemarkederne i Europa står til at åbne stort set neutralt. Aktieinvestorerne har dog på det seneste været glade for, at rentestigningerne fra årets start er blevet sat på pause.  I dag er der ingen vigtige nøgletal, men senere på uge venter både inflationstal fra Europa og jobrapport fra USA samt et Fed-møde. Herudover kommer der også regnskaber fra de store tech-kanoner

Markedsfokus

• Positiv lukning af Evergrande og afventende start i Europa
• Fed Powell skifter ham endnu engang på onsdagens rentemøde
• Jobfesten aftager i USA
• Vigtige forbrugerpriser fra euroområdet vejer tungt for ECB
• BoE og Riksbanken på mere balanceret pause

Vi kigger amerikansk økonomi under motorhjelmen i et lille webinar. De seneste stærke vækstsignaler ventes ikke at forsætte i 2024, hvor vi ser væksten bremse op. Vi hælder mest til, at tempoet svækkes så meget, at der er udsigt til en mild recession i løbet af året. Inflationen er aftaget overraskende kraftigt, men Fed er stadig lidt tilbageholdne med at sænke renten. Der er et stort behov for en opstramning af finanspolitikken, men der er ikke udsigt til markante opstramninger inden 2025 pga. præsidentvalget.

Vigtig investorinformation

De europæiske bilmastodonter har i flere årtier sat standarden for resten af industrien, men et øjebliksbillede af den aktuelle situation viser imidlertid, at markedsdeltagerne ikke har store forhåbninger til de europæiske bilproducenter i kampen om elbilmarkedet. Vi finder dog flere argumenter der taler for, at de europæiske bilproducenter potentielt står over for en periode, hvor de har mulighed for at styrke deres markedsposition, i første omgang på de hjemlige himmelstrøg i Europa. 

I denne udsendelse kan du høre mere om hvordan udviklingen på lithium-markedet og eventuelle politiske tiltag kan være med til at lukke det forspring, som de kinesiske elbilproducenter har fået skabt til de europæiske bilproducenter.

Selskaber relateret til dette tema er:

Stellantis

Læs i øvrigt vores seneste BMW-analyse på dette link:  "God vækst i bilsalget i Europa i 4. kvartal 2023"

Sådan udvælger og behandler vi aktier relateret til temaet:

Nedenstående aktier er udvalgt ud fra 1) deres strategiske tilknytning til det belyste tema samt 2) deres rent kvantitative attraktivitet med baggrund i Jyske Quant modellen på udgivelsesdatoen for videoen. Sidstnævnte fokuserer på prisfastsættelse, kvalitet og stemningen omkring den givne aktie. Vær opmærksom på, at der ikke følges op på temaet og/eller de anbefalede aktier efter udgivelsesdatoen. Du kan se de nuværende kvantitative anbefalinger på aktierne relateret til temaet (Køb, Neutral, Salg) via de links, som følger med denne video. 

Vigtig investorinformation

Starten af 2024 er præget af tiltro til, at økonomierne blot oplever en mild recession/vækstafmatning. På trods af denne "optimisme" handler prisen for råolie og diesel lavt i lyset af internationale konflikter og kommende præsidentvalg. I kulisserne står OPEC+ klar til at sikre højere oliepris.

• Jyske Bank opjusterer analysedækningen af energimarkederne
• Indkøb af dieselforbrug i 2024: udnyt attraktiv terminskurve
• Oliemarkedet trodser krige, præsidentvalg og et proaktivt OPEC+

Aktieinvestorerne fandt igen det gode humør frem i sidste uge, der bød på højere aktiekurser og lavere renter. Vi er startet på en spændende uge, hvor dagens primærvalg i Iowa for alvor sparker gang i præsidentvalgkampen i USA, og hvor uroen omkring det Røde Hav fortsat ulmer. 

På nøgletalsfronten holder vi især øje med detailsalget fra USA og BNP fra Kina, og ugen byder også på en række interessante centralbanktaler.

Mild økonomisk recession i USA og rentesænkninger i 2024 er nu konsensusforventningen, som skal svække USD. Potentialet er dog begrænset, og risikoscenariet er mere udbredt vækstsvaghed eller geopolitisk eskalering, som i givet fald kan løfte USD betydeligt.

• Tvivlsomt potentiale for en svagere USD i 2024
• Hovedscenarie: Mild recession i USA og Fed sænker renten
• Risikoscenarie: Dybere recession eller geopolitisk eskalering

Første handelsdag i 2024 ser ud til at starte i et lille plus for aktierne. Det nye år lægger ud med en tætpakket uge spækket med vigtige nøgletal og begivenheder i et rent fyrværkeri. De første store raketter kommer dog først i morgen med ISM og Fed referat.

Vigtig investorinformation

De europæiske aktiemarkeder står til at åbne marginalt i minus mandag. De lange renter i Europa havde igen pil nedad fredag efter en lille skuffelse på de europæiske PMI-tal. I dag får vi Ifo fra Tyskland. Ugens nøgletalsmæssige højdepunkt ligger først fredag med privatforbrugsdeflatoren fra USA.

Jobvæksten var nogenlunde som forventet, men de øvrige komponenter var stærkere end ventet. Især et stort fald i arbejdsløsheden overraskede, men også stærkere lønstigninger og længere arbejdstid vidner om et lidt mere solidt arbejdsmarked end markederne har indprist. Det reducerer sandsynligheden for hurtige rentenedsættelser, og det sender de lange obligationsrenter op. Det er ikke aktiemarkedets kop te, og aktiemarkedet oplever lyserøde tal.