Jyske Bank: Næste vinters naturgasforbrug bør være afdækket inden juni/juli - Energianalyse uge 11
Brent råolie
OPEC+ forlænger Forward Guidance
Naturgas
Et comeback til naturgasprisen er indtruffet fra samme sæsonbund, som i foråret
2023. Den fundamentale baggrund er dog uændret domineret af rigelige mængder
naturgas, og den nedadgående pristrend er intakt i vores øjne. Vi venter et
tilbagevendende salgspres og lavere terminspriser mod sommeren. Afvent derfor
risikoafdækning af næste vintersæson.
Diesel
Den cykliske top i crack-spændet har sendt spændet yderligere nedad uden, at vi
er i stand til at identificere en afgørende fundamental ændring. Vores
vurdering er domineret af, at geopolitiske og fundamentale faktorer
nødvendiggør et lidt højere crack på vej mod 2025. Med udsigt til en højere
dieselpris fremover overfor en lavere terminspris, så fremstår risikoafdækning
i dag meget attraktiv.
Brent råolie
Ingen konkrete tegn på en top i de geopolitiske konfrontationer, som har givet
en ustabil Brent over $80. OPEC+ har dog helt forventeligt forlænget sin
Forward Guidance for at sikre et oliemarked i underskud, træk på verdens
olielagrene og en stigende pris for Brent råolie.
Er Indien det nye Kina? – Det er et spørgsmål, der igen er blevet ganske aktuelt i de seneste måneder. Det skyldes primært, at Kina på nuværende tidspunkt oplever en række økonomiske og geopolitiske modvinde, og derfor er nabolandet Indien begyndt at dukke op på investorernes radar.
De første to årtier af dette årtusinde var i høj grad historien om Kinas fremgang, spørgsmålet er om de næste to årtier står i Indiens navn? Det indiske aktiemarked er i hvert fald stukket af fra de kinesiske, men om Indien så rent faktisk er det nye Kina, det kan du høre mere om i denne udsendelse.
De europæiske aktier står til at åbne i et lille minus mandag. En overraskende stor stigning i producentpriserne i USA gav fredag investorerne endnu en lille inflationsforskrækkelse oveni den høje forbrugerprisinflation fra tirsdag. Der er ingen store nøgletal i dag. Senere på ugen venter PMI-tal fra Europa på torsdag som ugens nøgletalsmæssige højdepunkt.
Markedsfokus
Aktiemarkederne i Europa står til at åbne stort set neutralt.
Aktieinvestorerne har dog på det seneste været glade for, at rentestigningerne
fra årets start er blevet sat på pause. I dag er der ingen vigtige
nøgletal, men senere på uge venter både inflationstal fra Europa og jobrapport
fra USA samt et Fed-møde. Herudover kommer der også regnskaber fra de store
tech-kanoner
Markedsfokus
Vi kigger amerikansk økonomi under motorhjelmen i et lille webinar. De seneste stærke vækstsignaler ventes ikke at forsætte i 2024, hvor vi ser væksten bremse op. Vi hælder mest til, at tempoet svækkes så meget, at der er udsigt til en mild recession i løbet af året. Inflationen er aftaget overraskende kraftigt, men Fed er stadig lidt tilbageholdne med at sænke renten. Der er et stort behov for en opstramning af finanspolitikken, men der er ikke udsigt til markante opstramninger inden 2025 pga. præsidentvalget.
De europæiske bilmastodonter har i flere årtier sat standarden for resten af industrien, men et øjebliksbillede af den aktuelle situation viser imidlertid, at markedsdeltagerne ikke har store forhåbninger til de europæiske bilproducenter i kampen om elbilmarkedet. Vi finder dog flere argumenter der taler for, at de europæiske bilproducenter potentielt står over for en periode, hvor de har mulighed for at styrke deres markedsposition, i første omgang på de hjemlige himmelstrøg i Europa.
I denne
udsendelse kan du høre mere om hvordan udviklingen på lithium-markedet og
eventuelle politiske tiltag kan være med til at lukke det forspring, som de
kinesiske elbilproducenter har fået skabt til de europæiske bilproducenter.
Selskaber
relateret til dette tema er:
Læs i øvrigt vores seneste BMW-analyse på dette link: "God vækst i bilsalget i Europa i 4. kvartal 2023"
Sådan udvælger og behandler vi aktier relateret til temaet:
Nedenstående aktier er udvalgt ud fra 1) deres strategiske tilknytning til det belyste tema samt 2) deres rent kvantitative attraktivitet med baggrund i Jyske Quant modellen på udgivelsesdatoen for videoen. Sidstnævnte fokuserer på prisfastsættelse, kvalitet og stemningen omkring den givne aktie. Vær opmærksom på, at der ikke følges op på temaet og/eller de anbefalede aktier efter udgivelsesdatoen. Du kan se de nuværende kvantitative anbefalinger på aktierne relateret til temaet (Køb, Neutral, Salg) via de links, som følger med denne video.
Starten af 2024 er præget af tiltro til, at økonomierne blot oplever en mild recession/vækstafmatning. På trods af denne "optimisme" handler prisen for råolie og diesel lavt i lyset af internationale konflikter og kommende præsidentvalg. I kulisserne står OPEC+ klar til at sikre højere oliepris.
Aktieinvestorerne fandt igen det gode humør frem i sidste uge, der bød på højere aktiekurser og lavere renter. Vi er startet på en spændende uge, hvor dagens primærvalg i Iowa for alvor sparker gang i præsidentvalgkampen i USA, og hvor uroen omkring det Røde Hav fortsat ulmer.
På nøgletalsfronten holder vi især øje med detailsalget fra USA og BNP fra Kina, og ugen byder også på en række interessante centralbanktaler.
Mild økonomisk recession i USA og rentesænkninger i 2024 er nu konsensusforventningen, som skal svække USD. Potentialet er dog begrænset, og risikoscenariet er mere udbredt vækstsvaghed eller geopolitisk eskalering, som i givet fald kan løfte USD betydeligt.
Første handelsdag i 2024 ser ud til at starte i et lille plus for aktierne. Det nye år lægger ud med en tætpakket uge spækket med vigtige nøgletal og begivenheder i et rent fyrværkeri. De første store raketter kommer dog først i morgen med ISM og Fed referat.
Stay up to date
For any inquiries, please email us at hello@podcastworld.io